AXE I    Les Marchés financiers de la dette. 7

1  Les crédits bancaires. 8

1.1  Définition et classification des crédits bancaires. 8

1.2  La structure des taux débiteurs. 12

1.3  Les modalités de remboursement du crédit. 18

1.4  Le tableau d’amortissement du crédit. 26

1.5  Remboursement anticipé et crédit avec différé. 31

1.6  Simulation d’un crédit bancaire. 34

2  Les marchés obligataires et monétaires. 39

2.1  Les bons de Trésor. 39

2.2  Le marché obligataire. 45

2.3  Les billets de trésorerie. 48

2.4  Les bons des sociétés de financement. 49

2.5  Le marché interbancaire. 51

Exercices corrigés. 53

Test de connaissances | QCM. 65

AXE II   Les institutions de dépôts. 73

1  La banque centrale. 74

1.1  Les avoirs intérieurs nets. 75

1.2  Les avoirs extérieurs nets. 78

1.3  Bilan simplifié de la banque centrale. 81

2  Les banques commerciales. 82

2.1  Bilan de la banque commerciale. 83

2.2  Profit de la banque commerciale. 90

2.3  Les conditions bancaires optimales. 91

2.4  Conditions bancaires et politique monétaire. 98

Test de connaissances | QCM. 100

AXE III  La politique monétaire. 109

1  Les objectifs de la politique monétaire. 110

1.1  Le lissage du cycle économique. 110

1.2  Le ciblage flexible de l’inflation anticipée. 120

2  Les instruments de la politique monétaire. 127

2.1  Les facilités permanentes. 128

2.2  Les opérations de refinancement. 130

2.3  Les réserves obligatoires. 133

3  La transmission de la politique monétaire. 137

3.1  Le processus séquentiel de la transmission. 137

3.2  Les canaux et les mécanismes de transmission. 141

Test de connaissances | QCM. 148

AXE IV Cadre analytique de la politique monétaire. 159

1  La fonction de consommation. 161

2  Les déterminants de l’investissement. 165

3  La courbe de Phillips new-Keynésienne. 172

4  La réaction de la banque centrale. 178

5  Équilibre général et simulation des chocs 181

Test de connaissances | QCM. 191

Épilogue : la monnaie ex-nihilo vs. ex-fidus. 197

Bibliographie. 201

Le remboursement par anticipation se fait avant la date de maturité du crédit contracté, c'est à dire avant l'écoulement du terme initialement prévu. En principe, le paiement des mensualités se fait à la fin de chaque mois du calendrier grégorien. 

Par exemple, un emprunteur souhaite rembourser par anticipation un crédit à la consommation contracté à un terme initial de 6 mois et ce au premier janvier 2021 :

• Si ce remboursement par anticipation se fait au 20 Avril 2021, le nombre de mensualités déjà payées est 3 (fin janvier, fin février et fin mars).

• Si ce remboursement par anticipation se fait au 15 Mars 2021, le nombre de mensualités déjà payées est 2 (fin janvier et fin février).

• Si le remboursement par anticipation se fait au 10 Février 2021, le nombre de mensualités déjà payées est 1 (fin janvier).

Après avoir calculé le taux d'intérêt débiteur mensualisé et TTC, et pour éviter toute perte en informations, le chiffre obtenu est à mémoriser sur la calculatrice pour pouvoir le réutiliser dans le calcul de la mensualité. Le montant ainsi calculé doit être limité à deux chiffres après la virgule sans les arrondir (1000,3391=1000,33).

Les taux débiteurs pris en considération dans le calcul des mensualités et du capital restant dû sont les taux débiteurs observés au quatrième trimestre de l'année 2023, tels que recensés et publiés par Bank Al-Maghrib sur son site web :

https://www.bkam.ma/Marches/Taux-d-interet/Taux-debiteurs

Il convient de distinguer entre l'opération et le taux d'intérêt auquel se fait la dite opération, sachant que la fréquence d'une opération diffère de la fréquence de fixation du taux y afférent. Par exemple, les avances à 7 jours sont proposées selon une fréquence hebdomadaire à l'initiative de Bank Al-Maghrib, sauf que le taux d'intérêt auquel elles sont proposées est fixé trimestriellement par le conseil de la banque centrale. De même, les facilités permanentes sont proposés quotidiennement à l'initiatives des banques commerciales, sauf que les taux d'intérêt auxquels elles sont proposées (taux d'intérêt des avances et des dépôts à 24H) dépendent du taux des avances à 7 jours qui est fixé trimestriellement par la banque centrale.

Les mensualités sont payées au début de chaque mois. Dans votre cas, la mensualité du mois 6 n’est pas encore payée, puisqu’il s’agit du 23 juin. Donc c’est la mensualité du mois cinq qu’il convient de considérer comme étant la dernière mensualité payée.

Le chiffre que vous avez calculé devrait correspondre exactement et précisément à l’une des propositions offertes à l’examen, y compris les deux chiffres après la virgule.

N.B. N’oubliez pas de paramétrer votre calculatrice pour afficher 9 chiffres après la virgule.

Les bonnes réponses ne sont pas indiquées en vue d'inciter les étudiants à travailler les QCM à la lumière des acquis théoriques et pratiques et afin de dérober à un mauvais usage de ces tests. Toutefois, les tests de connaissances disponibles en line à travers le site web pédagogique sont corrigés et permettent d'afficher le score final.

N.B. Les tests de connaissances ont été mis à jour, compte tenu des taux débiteurs du quatrième trimestre de 2022.

Le cours s'articule autour de trois axes, sachant que le quatrième axe contenu dans le manuel n'a pas été abordé dans les séances de cours.

Le premier Axe est scindé en deux sections et c'est uniquement la première section qu'il convient de réviser pour se préparer à l'examen.

S'agissant du deuxième axe, il convient de se focaliser sur la section relative aux banques commerciales et de ne pas tenir compte de la section portant sur la banque centrale.

Quant au troisième axe, les trois sections qui le constituent sont à réviser.

Dans tous les calculs qui nécessitent de passer par plusieurs étapes, les chiffres déjà calculés doivent être réintroduits dans les nouveaux calculs en se limitant à deux chiffres après la virgule, d'autant plus que ces chiffres peuvent servir pour répondre aux questions posées à l'examen et que les propositions se limitent à deux décimales.

Ceci à l'exception du taux débiteur mensuel TTC qui devrait être mémorisé sur vos calculatrices.

Pour chacune des questions de l'examen, cinq réponses vous seront proposées. Parmi les cinq propositions, il convient de choisir une seule et unique bonne réponse et de cocher la case qui lui correspond sur la grille des réponses. Cette dernière devrait être remplie soigneusement et avec beaucoup de vigilance en vue d’éviter les ratures et les taches. 

Eu égard à la durée allouée à l’examen (1H30), le nombre total des questions d’évaluation est ramené à vingt (20 Questions). Ces 20 question seront réparties entre 10 questions de calcul et 10 questions d'appréhension.

Dans le manuel EMF II - Édition 2023, la section relative à la banque centrale figure en tant que section 1 de l'Axe II, alors qu'elle fut traitée en tant que deuxième section dans les séances de cours. À cet effet, le site web suit l'enchainement des séances de cours. Toutefois, cela ne peut en aucun cas nuire à la bonne rétention des notions traitées dans cet axe.

D'abord, il convient de calculer les intérêts TTC dans les mensualités différées. Une fois calculés, ces intérêts TTC sont à ajouter à L0 pour trouver L0'. Avec L0', il est possible calculer la mensualité du crédit avec différé. Puisqu'il y aura un autre R', le total des intérêts, noté I', est égal à : I' = R' - L0'.

Dans le cas d'un crédit avec différé, il faut de calculer la part des intérêts TTC (les intérêts HT en plus de la TVA) dans la mensualité différée. Une fois la part du capital amorti calculée, il convient de considérer le reste de la mensualité comme étant la part des intérêts TTC. Ces intérêts TTC sont à ajouter au capital initialement emprunté pour avoir le capital effectivement emprunté et ainsi calculer la mensualité effective de ce crédit avec différé.

Par conditions bancaires, on entend le taux débiteur et le taux créditeur. De ce fait, les conditions bancaires optimales renvoient au taux débiteur optimal et au taux créditeur optimal. Le taux de marché interbancaire, étant le cout marginal de l'activité d'intermediation financière qu'assurent les banques commerciales, demeure le dénominateur commun entre ces conditions bancaires optimales.

Une partie des réserves bancaires est investie en Bons de Trésor, alors que le reste doit être conservé sous forme d'encaisses et de dépôts auprès de la banque centrale (Comptes Centraux de Règlement) afin de répondre aux demandes de retraits et aux ordres de virements externes. Sachant que les Bons de Trésor sont des actifs financiers qui combinent à la fois la liquidité et le rendement (intérêts).

Le taux débiteur optimal dépend du taux de marché interbancaire et de la prime de risque, alors que le taux créditeur optimal dépend du taux de marché interbancaire et du ratio des réserves bancaires.